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　　文/ 畢武英

　　11月12日，當(dāng)中國嘉德(微博)拍賣最終以38.6億元人民幣的總成交額落槌時(shí)，之前人們關(guān)于秋拍將縮水的種種預(yù)測(cè)和擔(dān)憂似乎落到了實(shí)處。而記者發(fā)現(xiàn)，雖然各公司的成交額和春拍相比大多有所減少，市場(chǎng)的活躍度卻絲毫沒有因?yàn)橘Y金量的萎縮而變緩，重要的拍賣場(chǎng)次依然人頭攢動(dòng)，難得露面的珍品一經(jīng)面世依然競(jìng)買激烈，特別是幾家裹挾著龐大資金進(jìn)入市場(chǎng)的新拍賣公司的亮相，更為整個(gè)秋拍增添了不少需要關(guān)注的話題。

　　那么，資金在拍賣市場(chǎng)縮水的背后，我們看到了什么？

　　機(jī)構(gòu)資本撤場(chǎng)還是觀望？

　　曾經(jīng)協(xié)助一些機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)的獨(dú)立投資顧問劉世紅，在秋拍時(shí)明顯感到一種觀望情緒在這些資金中蔓延。他認(rèn)為，正是這種情緒的蔓延，使得秋拍市場(chǎng)資金量遠(yuǎn)沒有春拍時(shí)那么迅猛。

　　劉世紅說，香港蘇富比(微博)的成交額歷來被市場(chǎng)看作風(fēng)向標(biāo)，蘇富比秋拍后，人們看空市場(chǎng)的情緒開始抬頭，但大部分人依然抱著一些希望，直到中國嘉德總成交額公布后，似乎市場(chǎng)下滑趨勢(shì)被確認(rèn)，而內(nèi)地一貫的跟風(fēng)情緒將春秋兩季簡(jiǎn)單的數(shù)字比較演化成一種恐慌，“于是，市場(chǎng)跌得稀里嘩啦”。但劉世紅認(rèn)為，市場(chǎng)其實(shí)并沒有下滑，只是春拍被拉到一個(gè)比較高的價(jià)位，后勁必然缺乏。

　　劉世紅向記者透露，自己接觸的一些基金，在春拍時(shí)曾經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，而秋拍卻遲遲觀望。“他們說，這個(gè)市場(chǎng)還看不清楚。”劉世紅認(rèn)為，春拍時(shí)一些膽大的機(jī)構(gòu)資金殺入市場(chǎng)，抬高了藝術(shù)品市場(chǎng)價(jià)格的同時(shí)自己也建倉完畢，秋拍對(duì)于它們來說是持有期。而那些膽小的資金，春拍就不敢進(jìn)入，秋拍看到這種局面，更加舉步不前。因此，和春拍相比，秋拍市場(chǎng)的資金量開始減弱。

　　另一方面，劉世紅其實(shí)并不贊成過多的基金進(jìn)入藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)。“拍賣市場(chǎng)是個(gè)激情市場(chǎng)，不可能絕對(duì)量化一個(gè)拍品的價(jià)格。”但他也不得不承認(rèn)，在一級(jí)市場(chǎng)信息不公開的弊端下，通過拍賣這樣的二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于基金來說也是不得已之舉，“畢竟拍賣價(jià)格公開，規(guī)避了基金暗箱操作的嫌疑”。

　　和劉世紅認(rèn)為機(jī)構(gòu)資金觀望甚至撤出拍賣市場(chǎng)不同，北京傳是拍賣總經(jīng)理賀新春則認(rèn)為大資金并沒有撤離這個(gè)市場(chǎng)，相反，它們的趨勢(shì)都是在進(jìn)入。只是這些大資金中的基金比例比較少，更多是一些私募或者機(jī)構(gòu)資金。賀新春說，秋拍整體給市場(chǎng)一個(gè)冷的狀態(tài)，背后的原因除了世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響外，更多的是買家更加理性、謹(jǐn)慎。賀新春認(rèn)為，市場(chǎng)中大藏家的頂級(jí)作品還沒有出現(xiàn)，一些知名藏家拿出的藏品也僅占自己藏品數(shù)量的1%-2%，這說明市場(chǎng)還有很大的價(jià)格空間。

　　而另一方面，賀新春認(rèn)為，市場(chǎng)不再像春拍那樣火爆，對(duì)于拍賣各個(gè)環(huán)節(jié)來說反而是好事，在一個(gè)相對(duì)冷的市場(chǎng)環(huán)境中，一些拍品虛浮的價(jià)格、一些拍賣公司運(yùn)作方面的不規(guī)范等都將逐漸擯除，使得拍賣市場(chǎng)走向健康。賀新春希望，這樣的市場(chǎng)調(diào)整能持續(xù)到明年秋拍。同時(shí)他也坦言，隨著2011年底貨幣量的放大，明年春拍是否還能保持今年這樣理性的調(diào)整，還不好說。

　　金融資本眼中的秋拍

　　從事股票市場(chǎng)陽光私募的明河投資總經(jīng)理張翎，曾是藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)的旁觀者，但由于一些自己的高凈值客戶在配置股票信托的同時(shí)也會(huì)投藝術(shù)品，因此作為投資顧問，張翎不得不在兩個(gè)截然不同的市場(chǎng)中練就出頗為敏銳的觀察力。

　　在他看來，今年拍賣市場(chǎng)各公司表現(xiàn)出來的成交率和總成交額已經(jīng)毋庸置疑地指向一個(gè)結(jié)果——慘淡。印證在自己的投資公司，“以前很多客戶多少都會(huì)買點(diǎn)藝術(shù)品，今年卻一件都沒有買”。張翎解釋說，今年經(jīng)濟(jì)緊縮后，客戶對(duì)自己的資產(chǎn)除了升值的要求外，流動(dòng)性也成為重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)，而這正是藝術(shù)品所欠缺的。“頂級(jí)的藝術(shù)品，實(shí)際上玩家就那么幾位，上千萬的東西如果真到了需要兌現(xiàn)的時(shí)候，對(duì)手盤面上實(shí)際也同樣急于用錢。這種一致性的市場(chǎng)導(dǎo)致藝術(shù)品的流動(dòng)性瓶頸非常明顯。

　　張翎認(rèn)為，一方面和股票市場(chǎng)相比，藝術(shù)品市場(chǎng)還非常不成熟，另一方面，藝術(shù)市場(chǎng)又有著和股票市場(chǎng)雷同的發(fā)展軌跡。

　　張翎解釋說，藝術(shù)品目前的定價(jià)模型是“資本價(jià)值”加“藝術(shù)附加值”。以前的藝術(shù)品并沒有“資本價(jià)值”，而“藝術(shù)附加值”則基本由歷史來決定。近幾年藝術(shù)品價(jià)格的增長，其實(shí)是“資本價(jià)值”的不斷上升，伴隨少數(shù)藝術(shù)家的藝術(shù)附加值被重新發(fā)現(xiàn)。

　　而資本價(jià)值又取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的流動(dòng)性。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，流動(dòng)性趨緊的時(shí)候，資本價(jià)值就會(huì)下跌，藝術(shù)品價(jià)格自然會(huì)回落。

　　張翎認(rèn)為，現(xiàn)在的藝術(shù)品市場(chǎng)有著和上世紀(jì)90年代末股票市場(chǎng)中一樣的通病，比如地域性，“當(dāng)時(shí)深圳人炒深圳股，上海人只買上海股，結(jié)果地區(qū)性板塊也成為股票漲跌的一個(gè)重要因素了。但經(jīng)過漫長的時(shí)間，市場(chǎng)逐步變大，地域性因素也消失了”。因此張翎認(rèn)為，目前由于藝術(shù)品市場(chǎng)以北方為中心，海派畫家受到冷落，但恰恰是一個(gè)價(jià)值洼地，“因?yàn)樗麄兊乃囆g(shù)附加值被長期低估”。當(dāng)藝術(shù)品市場(chǎng)像多年前的股票市場(chǎng)那樣擴(kuò)容后，地域派別也將消失，“吳湖帆作品近兩年暴漲就是一個(gè)苗頭”。

　　張翎說，股票市場(chǎng)在越是初級(jí)的階段，投機(jī)越是橫行，垃圾股遍地，反觀藝術(shù)品市場(chǎng)也同樣，滿目都是贗品以及應(yīng)該被列為消費(fèi)品或者奢侈品門類中的一些當(dāng)代藝術(shù)家批量畫作。而隨著股票市場(chǎng)的不斷成熟，機(jī)構(gòu)投資者不斷進(jìn)入，垃圾股就會(huì)退市淘汰。“藝術(shù)品市場(chǎng)未來也是這樣，一場(chǎng)拍賣里面也就20多人，不像現(xiàn)在這樣拍賣現(xiàn)場(chǎng)宛若廟會(huì)。”

　　張翎還說，市場(chǎng)有些人認(rèn)為降準(zhǔn)備金率，流動(dòng)性得以釋放，藝術(shù)品市場(chǎng)會(huì)好，實(shí)際卻相反，“準(zhǔn)備金率越降，藝術(shù)品市場(chǎng)越慘”。張翎解釋說，降準(zhǔn)備金率往往是經(jīng)濟(jì)衰退前期的預(yù)兆。“準(zhǔn)備金率和財(cái)富溢出是對(duì)沖的，藝術(shù)品市場(chǎng)在財(cái)富溢出階段表現(xiàn)最好，從貨幣政策上講，越是財(cái)富溢出，越要提高準(zhǔn)備金率。

　　秋拍之后的思考

　　福建省民間文藝家協(xié)會(huì)秘書長葉少波在看過今年幾場(chǎng)拍賣后向記者表示了擔(dān)憂。他認(rèn)為，目前影響藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)的最大問題是誠信。“如果誠信不能得以解決，拍賣市場(chǎng)將無路可走。”葉少波說，幾家原先在自己心目中形象良好的拍賣公司，今年拍賣預(yù)展現(xiàn)場(chǎng)中也出現(xiàn)了不少贗品。“如果這樣下去藝術(shù)品市場(chǎng)必然滅亡。”葉少波說，今年秋拍對(duì)于拍賣公司來說是個(gè)分水嶺，信譽(yù)良好的拍賣場(chǎng)依然人滿為患，而信譽(yù)缺失的則買家寥寥無幾。“拍賣公司應(yīng)該借此思考是否到了塑造品牌的關(guān)鍵期。”

　　大連萬達(dá)玥寶齋主人、藏家郭慶祥(微博)認(rèn)為，買家對(duì)秋拍市場(chǎng)的冷淡只是表現(xiàn)在一些沒有價(jià)值的藝術(shù)作品中。吳冠中、潘天壽、石魯這樣的藝術(shù)家作品價(jià)值依然上升。郭慶祥說，此前拍賣市場(chǎng)一些作品價(jià)格的不正常突起，是個(gè)別公司出于上市需要而炒作的，“目的在于圈錢”。郭慶祥認(rèn)為，這些都和藝術(shù)品本身的價(jià)值無關(guān)。

　　郭慶祥說，從2011年秋拍可以看出，炒作資金陸續(xù)被擠出市場(chǎng)，收藏已經(jīng)開始進(jìn)入理性階段。未來，批量生產(chǎn)、流水線畫家作品將逐漸淡出市場(chǎng)，而具有創(chuàng)新精神的藝術(shù)家作品價(jià)值將被發(fā)現(xiàn)。郭慶祥認(rèn)為，進(jìn)入2012年之后，藝術(shù)市場(chǎng)將不再比誰的價(jià)格漲或跌得最厲害，而是看誰的作品最具有藝術(shù)價(jià)值。

　　希望，藝術(shù)品價(jià)值的回歸，是2012年拍賣最引人注目的話題。